信邦制藥業(yè)績增長，部分品種采購壓力大！

　　貴州信邦制藥股份有限公司（下稱信邦制藥）2021年報顯示，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入64.72億元，增長10.71%。歸屬于上市公司股東凈利潤2.73億元，同比增長57.25%。

 

　　

　　圖1：信邦制藥2016-2021年核心經(jīng)營數(shù)據(jù)

 

　　一、類風濕關節(jié)用藥市場以國外化藥為

 

　　根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球類風濕關節(jié)炎治療藥物市場達到625億美元。在中國市場，近年來，多款治療類風濕關節(jié)炎的單克隆抗體被納入國家醫(yī)保藥品目錄，從市場規(guī)模來看，該領域基本被化藥壟斷。

 

　　

　　圖2：2016-2021年類風濕關節(jié)炎用藥全球及中國市場規(guī)模（來源：觀研天下）

 

　　二、獨家品種開拓類風濕關節(jié)炎市場

 

　　信邦制藥的主要業(yè)務架構(gòu)是以醫(yī)療服務為核心、輔以醫(yī)藥流通及特色中醫(yī)藥。公司在貴州有7家醫(yī)院，也是該省醫(yī)藥流通的領跑者，醫(yī)藥制造主要是中成藥及中藥飲片。

 

　　在中成藥板塊，公司擁有11個國家基藥目錄品種，24個國家醫(yī)保目錄品種，產(chǎn)品主要覆蓋心腦血管系統(tǒng)、消化系統(tǒng)、內(nèi)分泌系統(tǒng)等治療領域，主要品種有益心舒膠囊、脈血康膠囊、銀杏葉片、六味安消膠囊、貞芪扶正膠囊以及風濕關節(jié)炎用藥類新產(chǎn)品關節(jié)克痹丸（獨家品種）。

 

　　本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺就從其新品種關節(jié)克痹丸涉及原料角度，淺析企業(yè)面臨的中藥原料成本壓力情況。

 

　　三、關節(jié)克痹丸核心成分

 

　　

　　表1：關節(jié)克痹丸核心成分

 

　　年報顯示，關節(jié)克痹丸為江蘇常州天寧寺寺藏秘方，能祛濕散寒，活血舒筋。用于關節(jié)炎、四肢酸痛、伸展不利。

 

　　四、關節(jié)克痹丸核心成分漲跌情況

 

　　

　　表2：關節(jié)克痹丸核心成分漲跌表（單位：元/公斤）

 

　　關節(jié)克痹丸的核心原料在2021年1月-2022年7月期間，上漲品種8個，占比53.3%，下跌品種5個，占比33.5%，持平品種2個，占比13.2%。

 

　　五、關節(jié)克痹丸核心原料點評

 

　　川烏，市場經(jīng)營的商家不多，需求量也較為有限，商家平時多是按計劃購進，成交量不大，近期行情平穩(wěn)，現(xiàn)生統(tǒng)貨價格在21-23元（公斤價，下同）之間。

 

　　虎杖，供應充足，近日產(chǎn)地走緩、價微滑，而市場由于最近尋貨商家不多，要價與前期基本持平，目前亳州市場一般貨多要價在7.5-8.5元，大片價格在10-11元。

 

　　草烏，受市場管制，經(jīng)營商家不多，市場走動量也不大，行情近日基本平穩(wěn)，目前市場新疆生個價在32-33元，東北貨售價相對其偏高，根據(jù)質(zhì)量差異統(tǒng)貨多要價在90-130元之間。

 

　　黃芩，近期市場貨源銷量較好，供應穩(wěn)定，商家出售較為積極，行情與前期持平，現(xiàn)甘肅貨價格在20-21元之間，統(tǒng)片售價23-24元，山西片要價25-26元。

 

　　獨活，由于產(chǎn)地剩余可供應貨源量下降，行情止落暫時轉(zhuǎn)穩(wěn)，且貨源整體購銷一般，目前市場多要價12-13元，其后市變化還需良好的需求拉動。

 

　　秦艽，受產(chǎn)地走動好于市場和價低的影響，關注商家較多，但行情仍未見起色，目前市場云南家種個子多要價在30-32元之間不等。

 

　　姜黃，近期市場貨源整體走動一般，終端客戶結(jié)合實際需求來補貨的居多，市場行情暫無明顯波動。目前市場四川姜黃家種統(tǒng)貨售價26元。

 

　　蒼術(shù)，產(chǎn)區(qū)時有來貨，市場貨源正常消化為主，行情平淡運行，現(xiàn)半撞皮價格在150元左右，光統(tǒng)貨190-200元，商家以勤進快銷為主。

 

　　麻黃草，市場進入銷售淡季，走銷一般，價格穩(wěn)定，現(xiàn)全草價格在13.5元，切好的飲片貨價格在16.5元，麻黃根統(tǒng)貨價格在16元，因?qū)偈芄苤破贩N，市場經(jīng)營商家少，關注度不高。

 

　　薏苡仁，近來市場貨源走動逐漸加快，由于庫存量大，商家出售較為積極，行情平穩(wěn)運行，現(xiàn)貴州統(tǒng)貨價格在11-11.5元之間，因貨源多，后市利好不大。

 

　　牛膝，去年貨源產(chǎn)出量不大，隨著貨源走銷，可供貨源量明顯減少，近期價格繼續(xù)上調(diào)，現(xiàn)市場牛膝0.4-0.6的丁喊價在54-55元之間，預計產(chǎn)新前高價行情將繼續(xù)。

 

　　海桐皮，貨源較為充足，購貨商家較少，貨源走動一般，行情無明顯變化?，F(xiàn)市場海桐皮河南統(tǒng)絲要價在9元左右，湖北絲多要價13元上下。

 

　　桑枝，市場貨源充足，有廠家求購大貨，近期走動尚好，行情穩(wěn)定運行，現(xiàn)小片價格在2.3元左右，中等貨3.5-4元。

 

　　桂枝，市場貨源供應量足，商家以勤進快銷為主，貨源正常走動，行情平淡運行，現(xiàn)大片貨價格在3.8-4元之間，小片的8.5-9元，后市將繼續(xù)走平。

 

　　干姜，市場貨源處于緩慢消化之中，目前商家多是正常銷售為主，行情持續(xù)平淡運行，現(xiàn)云南統(tǒng)個價格在15-15.5元之間，片價格在 15-16元不等，山東柴姜行情在8元左右，價格短期內(nèi)難有改觀。

 

　　六、原料評測結(jié)論

 

　　1、關節(jié)克痹丸原料采購成本壓力較大  原料壓力測試顯示，目前關節(jié)克痹丸原料從供應量壓力上看，主要來自于草烏、牛膝、姜黃；而從質(zhì)量壓力上看，主要來自于草烏、海桐皮、川烏 、獨活、秦艽。

 

　　2、2022年產(chǎn)新懷牛膝行情有望下調(diào)  牛膝屬于一年或半年生的品種，近幾年種植面積一直處于萎縮狀態(tài)。本次行情上漲是建立在多年低價、生產(chǎn)面積縮減，庫存消化后，又遇2021年減種、減產(chǎn)，使得人氣聚集所致。今年7月懷牛膝下種，高價行情對于慣性種植戶來說會繼續(xù)種植，散戶和種植大戶的種植面積預計也會增加，具體產(chǎn)量如何只有等待產(chǎn)新方能揭曉。不出意外，價格將有所回落。

 

　　從信邦制藥的獨家品種關節(jié)克痹丸這個單品來看，原料中8漲5跌，總體成本處于上漲態(tài)勢；同時，從其醫(yī)藥制造整體直接材料費用來看，2021年直接成本相比2020年上漲33.91%，公司也將其歸因于中藥材采購成本的上漲。

 

　　受到原料成本上漲影響，公司毛利水平不高，一旦原料價格繼續(xù)上漲，就可能面臨虧損風險。企業(yè)應密切關注行情變化，適時建立戰(zhàn)略儲備或應對機制，避免出現(xiàn)階段性原料供給難題。