90%毛利率也扛不住！百元醫(yī)藥股上市首日破發(fā)

　　近期，A股新股上市首日破發(fā)成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)話題，引起廣泛關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8個(gè)交易日19只上市新股中8只首日破發(fā)，包括了成大生物、可孚醫(yī)療等3只醫(yī)藥股，甚至出現(xiàn)中一簽虧1萬(wàn)的慘烈情形，打新情緒可謂降至冰點(diǎn)。值得一提的是，2020年上市的企業(yè)無(wú)一首日破發(fā)。然而，破發(fā)頻現(xiàn)，“打新”不香了嗎？

 

　　90%毛利率也扛不??！百元醫(yī)藥股上市首日破發(fā)，中一簽虧超1萬(wàn)元

 

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，8個(gè)交易日19只上市新股中8只首日破發(fā)，包括了成大生物、可孚醫(yī)療等3只醫(yī)藥股。其中，成大生物發(fā)行價(jià)高達(dá)110元，是今年以來(lái)第9只百元股，然而被寄予厚望的“大肉簽”，讓投資者大跌眼鏡，發(fā)行價(jià)過(guò)高，競(jìng)價(jià)低開(kāi)幅度較大，使得上市首日市值蒸發(fā)超過(guò)100億元，中一簽虧損超過(guò)1萬(wàn)元。

 

 

　　資料顯示，成大生物是遼寧成大的子公司，是一家專注于人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的生物科技企業(yè)，核心產(chǎn)品包括人用狂犬病疫苗及乙腦滅活疫苗。日前，成大生物披露2021年前三季度業(yè)績(jī)，營(yíng)收17.35億元，同比增長(zhǎng)4.42%；凈利潤(rùn)8.29億元，同比下滑0.27%；毛利率達(dá)89.91%。

 

　　值得注意的是，成大生物在招股書(shū)中指出，公司存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一的情形，近年核心產(chǎn)品收入占總營(yíng)收比例超過(guò)90%。對(duì)此，成大生物表示，公司長(zhǎng)期重視研發(fā)投入，依靠自有核心技術(shù)和研發(fā)力量，專注于具有較大市場(chǎng)潛力的傳統(tǒng)疫苗的升級(jí)換代和創(chuàng)新疫苗的研發(fā)，并圍繞國(guó)家疫苗供應(yīng)體系規(guī)劃積極推進(jìn)多聯(lián)多價(jià)疫苗的開(kāi)發(fā)，進(jìn)一步拓展產(chǎn)品組合。公司已取得多項(xiàng)研發(fā)的階段性成果，如在研疫苗項(xiàng)目研發(fā)成功并順利實(shí)施商業(yè)化生產(chǎn)，將豐富公司的產(chǎn)品，有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

 

 

　　2020年至今每中一簽獲利TOP10醫(yī)藥股

 

　　近期，A股市場(chǎng)新股首日破發(fā)似乎成為“常態(tài)化”，但中簽便虧超1萬(wàn)元的還是較為少見(jiàn)，特別是對(duì)于醫(yī)藥股而言，一直以來(lái)都是投資者的“掘金地”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年上市的42只醫(yī)藥股中一簽獲利平均超過(guò)4萬(wàn)元，今年上市的43只醫(yī)藥股平均2.5萬(wàn)元。在TOP10醫(yī)藥股中，有6只中一簽獲利超過(guò)10萬(wàn)元，其中，康華生物、甘李藥業(yè)、萬(wàn)泰生物、愛(ài)美客4只均在去年上市，今年僅有皓元醫(yī)藥和義翹神州。

 

　　皓元醫(yī)藥是一家專注于小分子藥物研發(fā)服務(wù)與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的平臺(tái)型高新技術(shù)企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括小分子藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域的分子砌塊和工具化合物的研發(fā)，以及小分子藥物原料藥、中間體的工藝開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)改進(jìn)，為全球醫(yī)藥企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)提供從藥物發(fā)現(xiàn)到原料藥和醫(yī)藥中間體的規(guī)?；a(chǎn)的相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)。今年前三季度公司營(yíng)收6.96億元，同比增長(zhǎng)68.62%；凈利潤(rùn)1.44億元，同比增長(zhǎng)103.78%，營(yíng)收與凈利潤(rùn)均已超過(guò)2020年全年。未來(lái)公司將持續(xù)探索產(chǎn)品新領(lǐng)域拓展方向，優(yōu)化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增加盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

 

　　義翹神州是從事生物試劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售并提供技術(shù)服務(wù)的生物科技公司，主要業(yè)務(wù)包括重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基等產(chǎn)品，以及重組蛋白、抗體的開(kāi)發(fā)和生物分析檢測(cè)等服務(wù)。公司以“最貴”新股備受關(guān)注，發(fā)行價(jià)高達(dá)292.92元，上市首日以599.90元的價(jià)格開(kāi)盤(pán)，較發(fā)行價(jià)高出一倍。2020年，公司營(yíng)收15.96億元，同比增長(zhǎng)逾780%，其中，新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品收入占比高達(dá)超過(guò)80%；凈利潤(rùn)11.28億元，同比增長(zhǎng)2996.90%；今年前三季度，營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比均有所回落。義翹神州表示，自新冠疫情發(fā)生以來(lái)，公司開(kāi)發(fā)出的生物試劑產(chǎn)品被國(guó)內(nèi)外客戶大量采購(gòu)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)。雖然非疫情病毒相關(guān)產(chǎn)品收入預(yù)計(jì)能夠保持增長(zhǎng)，但由于疫情病毒相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求存在較大不確定性，2021年公司總體營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)水平存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。

 

 

　　近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)新政頻出，自注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)，新股上市后破發(fā)并不少見(jiàn)，但上市首日破發(fā)則是極少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自A股開(kāi)市至今，曾出現(xiàn)七輪新股破發(fā)潮，近兩年僅有2家公司上市首日破發(fā)，均出現(xiàn)在2019年，2020年上市的企業(yè)無(wú)一首日破發(fā)。新股破發(fā)涉及的原因有很多，包括政策、市場(chǎng)情緒、企業(yè)自身基本面等因素。近期掀起的“破發(fā)潮”一方面與詢價(jià)新規(guī)落地實(shí)施有關(guān)，另一方面或是市場(chǎng)情緒影響所致。

 

　　實(shí)際上，發(fā)行價(jià)壓得越低，上市后股價(jià)漲幅越大，這種低風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資方式讓機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽滿。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，干擾發(fā)行秩序。

 

　　今年9月18日，上交所發(fā)布新修訂的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷(xiāo)實(shí)施辦法》、《上海證券交易所科創(chuàng)板發(fā)行與承銷(xiāo)規(guī)則適用指引第1號(hào)——首次公開(kāi)發(fā)行股票》；同日，深交所發(fā)布新修訂《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行證券發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，新規(guī)主要是針對(duì)注冊(cè)制下新股發(fā)行詢價(jià)等問(wèn)題進(jìn)行修訂。近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布公告，與上交所、深交所三方簽署《加強(qiáng)注冊(cè)制下新股網(wǎng)下詢價(jià)監(jiān)管協(xié)作備忘錄》，共同加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)制下首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為監(jiān)管。

 

　　作為注冊(cè)制改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，從政策落地效果來(lái)看，企業(yè)在上市初期漲幅有所回落，打新收益下滑，甚至出現(xiàn)破發(fā)等，說(shuō)明新規(guī)使新股定價(jià)逐步走向市場(chǎng)化。從另一方面來(lái)看，這將倒逼機(jī)構(gòu)、投資者加大對(duì)新股的調(diào)研力度，進(jìn)一步了解和認(rèn)知公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入等基本面，在一定程度上遏止“閉眼”打新躺贏掙錢(qián)的不合理行為，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)新股真實(shí)價(jià)值的判斷，讓市場(chǎng)回歸理性化。

 

　　資料來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

 

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