62家藥企全年業(yè)績公布 醫(yī)藥行業(yè)寒冬仍未過去

　　醫(yī)藥網(wǎng)1月19日訊　62家藥企全年業(yè)績搶先看，白馬股賣資產(chǎn)“避寒冬”！

 

 

　　中商產(chǎn)業(yè)研究院相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-11月我國主營業(yè)務營收21596.5億元，同比增長8.9%，相比2018年同期增速下降了近3個百分點；2019年1-11月利潤總額2842.8億元，同比增長10.0%，相比去年同期增速降低了0.4個百分點。

 

　　受醫(yī)?？刭M、4+7帶量采購等政策壓力，19年醫(yī)藥行業(yè)增速依舊維持低位。預計全年情形與前的11個月的情形不會有太大差異。

 

　　

注：數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局，中商產(chǎn)業(yè)研究院，供參考。

 

　　預計，未來幾年隨著4+7帶量采購擴面、DRGs疾病診斷分組等政策的落地及全國推廣，醫(yī)藥行業(yè)寒冬仍未過去，上市藥企將進一步承受較大的業(yè)績壓力。

 

　　據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院最新數(shù)據(jù)：2019年1-11月，我國醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達到7346家，較去年同期231家，其中虧損企業(yè)數(shù)量1247家，較去年同期增加52家，虧損面17.0%，較上一年虧損面擴大1.2個百分點，但環(huán)比下降了0.6個百分點。

 

　　2019年前11個月醫(yī)藥行業(yè)虧損總額123.0億元，同比下降了1.6%，虧損的藥企每家平均虧損接近1000萬元，與去年同期有所下降。

 

　　

注：數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局，中商產(chǎn)業(yè)研究院，供參考。

 

　　總體而言，根據(jù)目前已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預告的醫(yī)藥A股上市公司情況，難言比整體情況樂觀。

 

　　截至2019年1月中旬，據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)，已有62家藥企（約占A股上市公司的兩成）發(fā)布了2019年全年業(yè)績預告，其中預計虧損的企業(yè)為10家，虧損面約為16.13%，盈利的企業(yè)為50家，約為80.65%，不確定的企業(yè)為2家。

 

　　可見，A股醫(yī)藥上市公司的業(yè)績并沒比醫(yī)藥行業(yè)整體情況樂觀。

 

 

　　進入新一年開頭，上市公司迎來年報發(fā)布高峰，截至1月中旬，已發(fā)布2019年全年度業(yè)績預告企業(yè)有63家，其中預告盈利的有51家，占比超過80%。

 

　　從細分行業(yè)看，生物制品行業(yè)已經(jīng)漸漸擺脫長春長生的疫苗事件的負面影響，除醫(yī)藥商業(yè)僅有兩家企業(yè)發(fā)布預告盈利外，虧損面在幾個子行業(yè)中相對較低，僅為9.90%，其余細分行業(yè)均在10%以上，化學制藥和醫(yī)療保健行業(yè)均超過了20%。

 

　　

注：數(shù)據(jù)來源于同花順，細分行業(yè)分類根據(jù)通達信，數(shù)據(jù)供參考。

 

　　從預告企業(yè)凈利的變化趨勢來看，所有細分行業(yè)凈利預減的占比均為兩位百分數(shù)。除醫(yī)藥商業(yè)外，其余子行業(yè)下降企業(yè)占比均超過15%，中成藥占比超過20%。

 

　　

注：數(shù)據(jù)來源于同花順，細分行業(yè)分類根據(jù)通達信，數(shù)據(jù)供參考。

 

　　在未來的2020年，4+7帶量采購擴面、DRGs繼續(xù)推進，預計對醫(yī)藥行業(yè)利潤的影響進一步加大。

 

 

　　在62家企業(yè)中，預告盈利的企業(yè)中（翻至文末查看62家藥企業(yè)績清單），有智飛生物、華潤三九、華蘭生物、長春高新和麗珠集團5家藥企預告全年凈利潤在10億元以上。

 

　　可以看出，這些藥企的成長性也相對較好，均在20%以上，智飛生物更是高達75%——生物制品尤其是疫苗類企業(yè)業(yè)績已經(jīng)逐步擺脫了疫苗事件的影響，再加之政策導向利好，進入高成長軌道。

 

　　

注：數(shù)據(jù)來源于同花順，細分行業(yè)分類根據(jù)通達信；預計凈利變化百分比為同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)，預計凈利為推算數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)供參考。

 

 

　　統(tǒng)計的62家藥企中有10家藥企虧損，其中超過6家虧損超過億元，除千山藥機和翰宇藥業(yè)沒有具體變動幅度，但是根據(jù)前三季度業(yè)績來看，全年也是大概率虧損億元以上。

 

　　從已經(jīng)公告的下降幅度來看，創(chuàng)新醫(yī)療和亞太藥業(yè)虧損超過7億元，澤璟制藥則是2019年登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，由于其藥品均處于研發(fā)階段，目前尚未產(chǎn)生經(jīng)濟效益，虧損4億元。湯臣倍健、景峰醫(yī)藥、精華制藥和九安醫(yī)療下降幅度超過100%。

 

　

　注：數(shù)據(jù)來源于同花順，細分行業(yè)分類根據(jù)通達信；預計凈利變化百分比為同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)，預計凈利為推算數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)供參考。

 

　　其中，千山藥機連續(xù)兩年被出具“無法表示意見”的審計報告，且2018年末審計凈資產(chǎn)為負值，在2019年5月被暫停上市。

 

　　千山藥機由于重大違規(guī)還曾公布證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，2015年～2018年連續(xù)4年凈利潤實際為負，觸及深交所關(guān)于上市公司重大違法強制退市實施辦法相關(guān)條例規(guī)定的“重大違法強制退市”情形。

 

　　據(jù)了解，千山藥機2011年登陸A股，其主營業(yè)務為制藥機械、醫(yī)療器械、醫(yī)藥包材產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及部分醫(yī)療服務。財報數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度其實現(xiàn)營業(yè)收入1.47億元，同比下降15.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤為-4.73億元，同比下降17.28%，虧損進一步擴大。在最新的全年業(yè)績預告中明確表示全年凈利為“續(xù)虧”。

 

 

　　公開資料顯示，2019年我國醫(yī)藥公司為了獲得現(xiàn)金流共有39次資產(chǎn)出售。這些藥企之所以出售資產(chǎn)，有的是為了幫助業(yè)務擴張和減輕債務，有的則是為了優(yōu)化財務報表。

 

　　2019年12月份以來，海正藥業(yè)、海爾生物、人福醫(yī)藥、天士力、四環(huán)生物、雙成藥業(yè)、佛慈制藥等多家知名藥企相繼發(fā)布出售資產(chǎn)公告，主要涉及股權(quán)、土地、房產(chǎn)等資產(chǎn)。其中，海正藥業(yè)、人福醫(yī)藥和天士力是我國醫(yī)藥百強企業(yè)，這些股票曾經(jīng)也是我國醫(yī)藥類知名的白馬股。

 

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，從2019年年初至今，海正藥業(yè)已靠變賣資產(chǎn)回血了37.71億元。相當于海正藥業(yè)2019年前三季度12.55億元歸母凈利潤的3倍。然而，2019年前三季度，海正藥業(yè)的流動負債合計為112.13億元，高于其流動資產(chǎn)92.51億元，另外因研發(fā)新藥失敗，海正藥業(yè)還宣布擬計提13.17億元的資產(chǎn)，合計將減少2019年凈利潤17.28億。盡管海正藥業(yè)目前尚未發(fā)布全年業(yè)績預告，出售資產(chǎn)可以增厚業(yè)績，但預計這對于其年終報表數(shù)據(jù)仍只是杯水車薪。

 

　　人福醫(yī)藥2019年12月30日晚發(fā)布公告稱，公司全資子公司鐘祥醫(yī)療擬將其所有的鐘祥市人民醫(yī)院新院區(qū)不動產(chǎn)出售給興瑞資產(chǎn)。該項目的累計建設(shè)投入約10億元，出售總價款將根據(jù)工程決算審計結(jié)果來確定。

 

　　經(jīng)初步測算，該項目投資收益約為4000萬元。而其發(fā)布的最新全年業(yè)績預告其凈利潤75000萬元至95000萬元，與上一年巨虧超23億元已扭虧，但是難言其現(xiàn)金流就十分寬松，仍通過出售資產(chǎn)來改善現(xiàn)金流。

 

　　天士力是我國中藥行業(yè)領(lǐng)域的一只白馬股。

 

　　2019年12月16日天士力公告稱，為進一步聚焦醫(yī)藥工業(yè)，繼續(xù)推進現(xiàn)代中藥、生物藥和化學藥的協(xié)同發(fā)展，構(gòu)筑創(chuàng)新醫(yī)藥研發(fā)集群，公司擬出售其持有的天士營銷公司全部股權(quán)，目前已經(jīng)就相關(guān)事宜與重慶醫(yī)藥（集團）股份有限公司簽署了《框架協(xié)議》。

 

　　天士營銷主要負責天士力原醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務板塊，其2018年度營業(yè)收入總額117億元，凈利潤1億元，占天士力2018年度營業(yè)收入總額和凈利潤的比例分別為64.81%和6.30%。

 

　　有的企業(yè)是出于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的考慮，聚焦主營業(yè)務，但是也有企業(yè)出售資產(chǎn)、調(diào)整會計準則、獲得各種補貼是為了提振業(yè)績，目的在于希望借此扭虧或增加利潤，有的甚至是為了保“殼”，但這些都是一次性收益，并不具備持續(xù)性。

 

　　面對國家醫(yī)藥進入深水區(qū)，政策的變化給企業(yè)的發(fā)展帶來了巨大挑戰(zhàn)，只有通過實實在在的研發(fā)投入、來優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，構(gòu)筑企業(yè)的壁壘，從而持續(xù)獲得更多的利潤和更順暢的資金流才是根本之道！