多家上市公司營收、利潤腰斬 10億大品種生死未卜

　　醫(yī)藥網(wǎng)3月21日訊　隨著2019年3月份年報季的到來，多家A股醫(yī)藥上市公司發(fā)布2018年年度報告，不少企業(yè)數(shù)字并不樂觀。在各地愈發(fā)嚴(yán)格的重點藥物品種監(jiān)控以及輔助用藥目錄出臺的情況下，一場制藥行業(yè)的大洗牌形勢已經(jīng)十分明朗。

 

　　近日，A股上市公司舒泰神發(fā)布了其2018年年報。年報信息顯示，一直以來被認(rèn)為是舒泰神業(yè)績頂梁柱的蘇肽生（注射用鼠神經(jīng)生長因子）在2018年遭遇業(yè)績大滑坡：310萬瓶的銷售量，較2017年同比下降達(dá)47.11%，幾乎腰斬。

 

　　這也是該產(chǎn)品繼2017年首次出現(xiàn)銷售收入下滑之后，繼續(xù)延續(xù)下降趨勢的第二年。只是，2017年該產(chǎn)品銷售仍然突破了10億元大關(guān)，達(dá)到了11.59億元；而2018年其銷售額則下降至5.46億元，同比下降達(dá)到52.9%。受此影響，舒泰神整個公司2018年的營業(yè)收入也下降41.92%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤則下降54.21%。

 

　　營收、利潤被腰斬的公司遠(yuǎn)不止舒泰神一家。以注射用燈盞花素為核心產(chǎn)品的龍津藥業(yè)同樣如此。2018年年報顯示，盡管2018年其營業(yè)收入同比增長10.36%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻大幅下降60.55%，由2017年的3516萬元下降至1387萬元。

 

　　應(yīng)該說，隨著2019年3月份年報季的到來，多家A股醫(yī)藥上市公司發(fā)布2018年年度報告，不少企業(yè)數(shù)字并不樂觀。而這些業(yè)績表現(xiàn)不佳的公司，背后大多數(shù)都有一個共同的特點，即都具備在多個地市已被列入重點監(jiān)控目錄或輔助用藥目錄的相關(guān)產(chǎn)品。

 

　　而在各地愈發(fā)嚴(yán)格的重點藥物品種監(jiān)控以及輔助用藥目錄出臺的情況下，一場制藥行業(yè)的大洗牌形勢已經(jīng)十分明朗。一方面，企業(yè)絕不甘心于坐以待斃，而是紛紛做出應(yīng)對，不管是開發(fā)新適應(yīng)癥，還是向其他利好領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。但另外一邊，政策的愈發(fā)嚴(yán)格，則讓形勢不斷的緊張。監(jiān)控用藥、限制使用、減少報銷、醫(yī)保目錄調(diào)整等等，都成為扣在不少企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)身上的現(xiàn)實枷鎖。

 

 

　　 “2018年，受醫(yī)藥行業(yè)政策調(diào)整及市場環(huán)境的影響，蘇肽生銷售收入不甚理想。” 在2018年年度報告中，舒泰神直接點明業(yè)績不佳的原因。在2018年度業(yè)績網(wǎng)上說明會上，公司董事、總經(jīng)理張榮秦也坦承這一點。

 

　　這是目前行業(yè)的真實狀態(tài)。作為舒泰神的核心產(chǎn)品，蘇肽生此前在廣州便被列入藥品重點監(jiān)控目錄。在更早的時間，其銷售額一直處于一個不斷增長的狀態(tài)，2013-2016年營收均保持在10%以上的增速；2017年該產(chǎn)品首次出現(xiàn)銷售收入下滑，但銷售收入超過10億元；2018年銷售收入5.46億元，同比下降52.90%。

 

　　年報數(shù)據(jù)顯示，2018年蘇肽生不僅銷售量下降，舒泰神也調(diào)低了其生產(chǎn)量，2018年其生產(chǎn)量同比降低了43.3%，相應(yīng)的，庫存卻比2017年增加了33.3%。

 

　　龍津藥業(yè)的情況也大抵相同。年報顯示，2018年實現(xiàn)收入3.36億元，同比增長10.36%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅下降60.55%，由2017年的3516萬元下降至1387萬元。

 

　　龍津的核心產(chǎn)品為注射用燈盞花素，屬高純度中藥凍干粉注射劑，主要用于治療心腦血管疾病。2009、2017年連續(xù)兩次列入國家醫(yī)保目錄。但該藥也出現(xiàn)在不少輔助用藥目錄中，包括云南省、開封市、漯河市、河南省人民醫(yī)院等省市醫(yī)院的輔助用藥目錄。

 

　　值得一提的是，公司目前擁有10種藥品生產(chǎn)批件，但僅有注射用燈盞花素在產(chǎn)。2017年和2018年銷售量分別為2857.48萬瓶和1998.42萬瓶，分別同比下降19.95%和30.06%。對于銷量下滑的問題，龍津藥業(yè)調(diào)整了營銷模式加以應(yīng)對，但銷售費用也隨之出現(xiàn)大幅增長。增加的銷售費用也導(dǎo)致公司陷入超高毛利率下的低利潤率困局。

 

　　此外，類似注射液血栓通（凍干）、血塞通注射劑（凍干）等大品種也遭受輔助用藥政策影響。據(jù)E藥經(jīng)理人不完全統(tǒng)計，注射液血栓通（凍干）至少出現(xiàn)在22個輔助用藥目錄中。

 

　　注射液血栓通（凍干）為中恒集團(tuán)的獨家藥品，也是該集團(tuán)核心品種。中恒集團(tuán)2017年年報顯示，注射液血栓通（凍干）銷售額達(dá)到17.7億元。根據(jù)中恒集團(tuán)的公開資料，2012年至2014年，注射用血栓通系列產(chǎn)品年均銷售額達(dá)26.1億元。然而2015年各地輔助用藥目錄出臺之后，注射用血栓通正在遭遇下滑。

 

　　華潤三九2018年年報也表示，由于中藥的治療特性，部分中藥品種尤其是中藥注射劑品種可能被納入輔助用藥目錄，可能導(dǎo)致部分品種銷售和推廣面臨困難。

 

　　因此，華潤三九也在不斷調(diào)整戰(zhàn)略。近年通過并購補(bǔ)充了包括“理洫王”血塞通軟膠囊、金復(fù)康口服液在內(nèi)的口服品種，中藥注射液銷量占比已逐漸下降。

 

　　而龍津也于2017年開始布局大麻工業(yè)，尋求轉(zhuǎn)型。舒泰神的生物藥品也在逐漸放量。

 

 

　　從國家政策層面來看，對于輔助用藥以及大量的中藥注射劑等被各地重點監(jiān)控的產(chǎn)品來說，嚴(yán)格是一個不變的趨勢，并且手段方法也在多樣化。

 

　　例如GPO采購與醫(yī)保談判。今年2月13日，廣州藥品集團(tuán)采購平臺公示醫(yī)保部門通知，重組人粒細(xì)胞刺激因子、前列地爾等15種藥品將開展GPO采購。根據(jù)廣州GPO此前發(fā)文，這些藥品都是2017年度采購量排名前20名的藥品。其中的奧拉西坦、磷酸肌酸鈉、康艾等也是多地重點監(jiān)控的輔助用藥。

 

　　根據(jù)通知要求，相關(guān)品種須在廣州藥品集團(tuán)采購平臺報名并校驗通過，并須在規(guī)定時間內(nèi)報送全國最低價，方可參與本次談判。談判首先進(jìn)入人機(jī)談判環(huán)節(jié)，參考全國最低價進(jìn)行。采購金額高或降價不充分的，將進(jìn)入專家談判環(huán)節(jié)。

 

　　國聯(lián)證券認(rèn)為，此次15種藥品的醫(yī)保談判，意味著輔助用藥已被GPO列入重點談判對象，大幅降價趨勢已不可避免。

 

　　再例如，一批目錄的出臺。最新的是在江西，3月15日，該省公布了第一批省級重點藥品監(jiān)控目錄。這些藥品是根據(jù)全省醫(yī)療機(jī)構(gòu)2018年7-12月非基本藥物藥品采購金額和規(guī)范使用情況進(jìn)行篩選的。此次納入的20個藥品，以注射液、粉針劑為主。

 

　　又例如，對于藥品說明書的修改。3月18日，國家藥監(jiān)局發(fā)文，要求對蟾酥注射液藥品說明書進(jìn)行修訂。根據(jù)藥品不良反應(yīng)評估結(jié)果，國家藥監(jiān)部門近年來對不少中藥注射劑說明書進(jìn)行修訂。而中藥注射劑也被廣泛認(rèn)為是即將出臺的國家版輔助用藥主力候選藥品。

 

　　據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從2016年起，在中國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端中藥注射劑的市場規(guī)模首次超過1000億元，2017年銷售額為1021.5億元，受政策影響增長率下滑了2.52%。

 

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，蟾酥注射液已被至少兩個地區(qū)列為重點監(jiān)控藥品。

 

　　國輔目錄即將出臺，地方情況如何？

 

　　雖然國家對輔助用藥仍無明確的定義，但這兩年各地在醫(yī)院、省市層級出臺了不少輔助用藥目錄、重點監(jiān)控藥品目錄等。

 

　　2015年2月28日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于完善公立醫(yī)院藥品集中采購工作的指導(dǎo)意見》中，正式提出“重點跟蹤監(jiān)控輔助用藥”。

 

　　2016年國務(wù)院醫(yī)改辦在當(dāng)年的醫(yī)改重點工作安排中指出，公立醫(yī)院改革試點城市要列出具體清單，對輔助性、營養(yǎng)性等高價藥品不合理使用情況實施重點監(jiān)控，初步遏制醫(yī)療費用不合理增長的勢頭。

 

　　2017年，原國家衛(wèi)計委下達(dá)控制醫(yī)院藥占比的指令后，輔助用藥受到極大打擊。輔助用藥目錄紛紛出臺，不少品種被醫(yī)院剔除。

 

　　目前有十幾個省份已出臺相關(guān)政策，明確對輔助用藥進(jìn)行重點監(jiān)管或是限制使用，其中部分省份如安徽、四川、云南、內(nèi)蒙以及南京、杭州、寧波等市公布了目錄。目前各省公布的目錄為監(jiān)控目錄，都是臨床用量比較大的品種，而各地在監(jiān)控目錄下的分類各有不同，主要分類有中藥注射液、質(zhì)子泵抑制劑、維生素類、抗菌藥物、其他輔助類等。

 

　　從品種納入情況來看，各省目錄有一定的重疊性。其中，中藥注射液以心腦血管用藥、腫瘤用藥為主，其他輔助類以免疫調(diào)節(jié)（如胸腺肽）、神經(jīng)營養(yǎng)劑（如神經(jīng)節(jié)苷酯、腦蛋白水解酶等）、心腦血管用藥（如前列地爾）為主。

 

　　但此次衛(wèi)健委首次提出制定國家目錄，對輔助用藥使用將進(jìn)一步加強(qiáng)控制，并在全國范圍內(nèi)執(zhí)行，從而繼續(xù)提高臨床合理用藥水平，同時加強(qiáng)醫(yī)保費用控制。

 

　　這種對輔助用藥的持續(xù)加碼，將對不少產(chǎn)品產(chǎn)生極大影響。受影響企業(yè)也都在尋求解決路徑，拓寬適應(yīng)癥、口服劑型替代甚至轉(zhuǎn)型，都成為了他們的選擇。