細(xì)看中藥企業(yè)半年報(bào)：四大特征揭示業(yè)績(jī)走向

　　醫(yī)藥網(wǎng)9月5日訊　近期，醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司陸續(xù)披露2018年半年報(bào)。截至8月27日，已有近百家藥企披露上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，其中數(shù)十家中藥上市企業(yè)的營(yíng)收超過50億元，最高為廣藥白云山，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入148.4億元，同比增長(zhǎng)33.51%。然而，各上市企業(yè)成績(jī)不一，雖然有多家企業(yè)凈利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)，但同行業(yè)的云南白藥、片仔癀、信邦制藥、亞寶藥業(yè)、同仁堂、羚銳制藥和沃華醫(yī)藥等業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度下跌。

 

　　筆者對(duì)中藥企業(yè)2018年半年報(bào)進(jìn)行分析比較，整理出其中幾大趨勢(shì)與讀者共享。

 

 

 

　　品牌中藥企業(yè)在終端變遷下引來發(fā)展機(jī)遇，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)者選擇時(shí)也看中藥品的品牌知名度，消費(fèi)特點(diǎn)突出。同時(shí)，受信息碎片化營(yíng)銷影響，廣告投入產(chǎn)出比逐漸降低，品牌藥企通過精細(xì)化營(yíng)銷與精細(xì)化服務(wù)，實(shí)現(xiàn)終端動(dòng)銷。

 

　　半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，華潤(rùn)三九、廣藥白云山、輔仁藥業(yè)等多家知名中藥企業(yè)業(yè)績(jī)斐然（見圖1）。

 

 

 

　　今年上半年，華潤(rùn)三九實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.72億元，同比增長(zhǎng)29.49%。其中，處方藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.45億元，同比增長(zhǎng)41.19%；配方顆粒業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快；中藥注射劑受政策壓力和招標(biāo)降價(jià)等影響，表現(xiàn)低于預(yù)期。

 

　　華潤(rùn)三九的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)主要得益于制藥業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)、產(chǎn)品組合優(yōu)化、生產(chǎn)流程改造、研發(fā)創(chuàng)新。具體表現(xiàn)為：

 

　　1.核心業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)。三九自我診療、三九處方藥、雙鶴慢病、雙鶴?？频葮I(yè)務(wù)領(lǐng)域平均增速超過35%；

 

　　2.持續(xù)打造大產(chǎn)品。過億產(chǎn)品平均增速超過40%；

 

　　3.持續(xù)加大研發(fā)投入。研發(fā)投入同比增長(zhǎng)63.5%，上半年獲得23項(xiàng)專利、4個(gè)臨床批件、3個(gè)生產(chǎn)批件，左乙拉西坦片進(jìn)入優(yōu)先審評(píng)公示名單；

 

　　4.全面推動(dòng)一致性評(píng)價(jià)工作。重點(diǎn)推動(dòng)項(xiàng)目超過40個(gè)，完成申報(bào)產(chǎn)品3個(gè)，苯磺酸氨氯地平片7月通過一致性評(píng)價(jià)；

 

　　5.強(qiáng)化與國(guó)際、國(guó)內(nèi)多家企業(yè)和研究院所全方位合作。

 

 

　　2018年上半年，廣藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入148.4億元，同比增長(zhǎng)33.51%，利潤(rùn)總額為30.11億元，同比增長(zhǎng)115.02%，其中大南藥板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52.72億元，同比增長(zhǎng)30.37%。

 

 

　　從表1可以看出，廣藥在中藥領(lǐng)域營(yíng)收雖然增幅不大，但是毛利率有所提升，而化藥雖說營(yíng)收暴增，但毛利率卻降幅不少。

 

　　根據(jù)財(cái)報(bào)信息，其一方面是得益于年初流感暴發(fā)，抗生素等相關(guān)的化藥產(chǎn)品銷售大增，但其行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，毛利率必然不如其他產(chǎn)品，從而拉低了整個(gè)化藥板塊的毛利率水平；另一方面，是其在加大產(chǎn)品宣傳與營(yíng)銷推廣力度的同時(shí)，按照廣藥集團(tuán)的整體部署，啟動(dòng)“巨星品種”計(jì)劃，加強(qiáng)大品種的渠道建設(shè)和推廣力度，大力打造“時(shí)尚中藥”，培育巨星品種。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，白云山金戈、白云山板藍(lán)根顆粒、光華小柴胡顆粒、潘高壽蜜煉川貝枇杷膏、陳李濟(jì)壯腰健腎丸等重點(diǎn)品種的銷售收入均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

 

 

 

　　繼2017年多家兒童藥生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)猛漲后，2018上半年兒童藥上漲勢(shì)頭依舊，濟(jì)川藥業(yè)、葵花藥業(yè)上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過40%，亞寶藥業(yè)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅為35%～40%（見圖2）。

 

 

 

　　2018年1-6月，濟(jì)川藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 38.04億元，較上年增長(zhǎng)35.36%，中藥領(lǐng)域平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為22.36%。報(bào)告期內(nèi)，蒲地藍(lán)消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒、蛋白琥珀酸鐵口服溶液等產(chǎn)品的銷售收入高速增長(zhǎng)。

 

　　同樣受益于一季度流感暴發(fā)，蒲地藍(lán)消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒等主要產(chǎn)品的銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，濟(jì)川藥業(yè)加大了新產(chǎn)品布局，白琥珀酸鐵口服溶液以及東科制藥的產(chǎn)品亦實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。此外，蒲地藍(lán)消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒被列入《江蘇省流行性感冒中醫(yī)診療方案（2018版）》防治流感推薦用藥、2018年版《廣東省中醫(yī)藥防治手足口病專家共識(shí)》手足口病診療推薦用藥以及2017年版《中醫(yī)藥單用/聯(lián)合抗生素治療感染性疾病的臨床實(shí)踐指南》小兒急性上呼吸道感染的推薦用藥。其產(chǎn)品獲得醫(yī)藥界多方認(rèn)可，不但提高了品牌知名度，也推動(dòng)了業(yè)績(jī)上漲。

 

　　報(bào)告期內(nèi)，濟(jì)川藥業(yè)持續(xù)研發(fā)投入，研發(fā)投入1.23億元，同比增長(zhǎng)38%，相比前期明顯加快。加強(qiáng)研發(fā)項(xiàng)目立項(xiàng)，獲得5項(xiàng)專利，完成了琥珀酸普蘆卡必利片、他達(dá)拉非片的BE 試驗(yàn)。截至本報(bào)告期末，濟(jì)川藥業(yè)藥品在研項(xiàng)目中獲得臨床試驗(yàn)批件17項(xiàng)，進(jìn)入BE試驗(yàn)1項(xiàng)，完成BE試驗(yàn)2項(xiàng)，Ⅱ期臨床3項(xiàng)，Ⅲ期臨床8項(xiàng)，申報(bào)生產(chǎn)16項(xiàng)。

 

 

 

　　報(bào)告期內(nèi)，葵花藥業(yè)在多項(xiàng)領(lǐng)域共同發(fā)力的情況下，保持利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.36億元，同比增長(zhǎng)19.39%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.83億元，同比增長(zhǎng)47.62%。

 

　　而葵花藥業(yè)的戰(zhàn)略布局，進(jìn)一步明確突出“一小、一老、一婦”的發(fā)展特色，其中，“一小”即小葵花兒童藥系列，以小兒肺熱咳喘口服液（顆粒）、小兒柴桂退熱顆粒、小兒氨酚黃那敏顆粒、小兒氨酚烷胺顆粒為代表；“一老”即老年病、慢性病用藥系列，以護(hù)肝片、胃康靈為代表；“一婦”即婦科用藥領(lǐng)域，以公司獨(dú)家品種康婦消炎栓為代表，通過黃金單品打造，確保核心產(chǎn)品品類的銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)。

 

　　此外，建立“普藥、品牌、處方、大健康”四輪驅(qū)動(dòng)的組合式營(yíng)銷模式，在品牌模式下注重提升品牌效應(yīng)，以品牌效應(yīng)助力黃金單品的打造，奠定企業(yè)的行業(yè)地位，并進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)醫(yī)院端的學(xué)術(shù)推廣、循證醫(yī)學(xué)研究，加大對(duì)空白市場(chǎng)資源的開發(fā)力度。

 

　　半年報(bào)顯示，葵花藥業(yè)品種儲(chǔ)備1000余個(gè)，在銷品種近300個(gè)，實(shí)現(xiàn)了在“兒科、婦科、消化系統(tǒng)、呼吸感冒、風(fēng)濕骨傷病和心腦血管慢病”六大領(lǐng)域的全面布局。并且培育優(yōu)質(zhì)潛力品種群，“五加參蛤蚧精、小葵花金銀花露、秋梨潤(rùn)肺膏、芪斛楂顆粒”陸續(xù)成為公司的儲(chǔ)備力量，實(shí)現(xiàn)整體銷售規(guī)模的增長(zhǎng)。

 

　　報(bào)告期內(nèi)，其兒童藥增加適應(yīng)癥的研究項(xiàng)目也在有序開展。例如，小兒肺熱咳喘口服液在原適應(yīng)癥的基礎(chǔ)上，開展了擬增加治療支原體肺炎適應(yīng)癥的藥效學(xué)試驗(yàn)研究；小兒肺熱平膠囊、雪梨止咳糖漿變更用法用量項(xiàng)目取得了不同程度的進(jìn)展。報(bào)告期內(nèi)，其開展臨床研究項(xiàng)目6個(gè)，其中，小兒蒿芩抗感顆粒項(xiàng)目Ⅱa入組，小兒肺熱咳喘口服液、芪斛楂顆粒臨床循證項(xiàng)目正進(jìn)行方案論證。

 

 

 

 

　　報(bào)告期內(nèi)，太極集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.46億元，同比增長(zhǎng)15.79%；中藥行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為27.22%。

 

　　隨著居民醫(yī)藥消費(fèi)不斷升級(jí)，太極集團(tuán)核心產(chǎn)品藿香正氣口服液再創(chuàng)營(yíng)銷佳績(jī)，2017年全年銷售13.5億元，成為其最大單個(gè)品種，藥店鋪貨率約為95%。報(bào)告期內(nèi)，藿香正氣口服液銷售額穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)銷售額超過7億元，增長(zhǎng)15%以上。

 

　　太極集團(tuán)還開展了藿香正氣口服液百萬例真實(shí)世界研究，全國(guó)近6000名基層醫(yī)生參與了該項(xiàng)研究，為藿香正氣口服液的廣泛使用提供了科學(xué)循證醫(yī)學(xué)證據(jù)。同時(shí)其積極布局海外，使未來業(yè)績(jī)的提升更具想象空間。

 

 

　　從中新藥業(yè)半年報(bào)披露的信息看，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.12億元，同比增長(zhǎng)4.18%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)3.13億元，同比增長(zhǎng)14.37%；創(chuàng)上市以來新高。

 

　　中新藥業(yè)在2018年創(chuàng)新了營(yíng)銷模式，打造“大品種群”，其中11個(gè)重點(diǎn)品種如速效救心丸、通脈養(yǎng)心丸、癃清片等合計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入12億元，同比增長(zhǎng)28.2%，預(yù)計(jì)占總醫(yī)藥工業(yè)收入比例或已超過60%。

 

　　具體分析其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，主要有兩點(diǎn)：一是創(chuàng)新營(yíng)銷思路，探索多種銷售新模式，激發(fā)銷售隊(duì)伍積極性等；二是速效救心丸產(chǎn)品提價(jià)效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，且前期部分銷量下滑的省份通過加強(qiáng)渠道銷售，其銷量正在逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)速效救心丸收入2018年增速或超過20%。

 

 

 

　　陸續(xù)發(fā)布的上市藥企2018年半年報(bào)顯示，除個(gè)別企業(yè)中藥注射劑營(yíng)收提升外，多家藥企在該板塊方面的業(yè)績(jī)均出現(xiàn)大幅下滑。

 

 

 

　　半年報(bào)顯示，紅日藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.6億元，同比增長(zhǎng)36.04%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)34551.9萬元，同比增長(zhǎng)22.35%。血必凈注射液是紅日藥業(yè)重磅產(chǎn)品，該藥治療膿毒癥療效的多中心臨床研究高效推進(jìn)，已啟動(dòng)40余家分中心，納入受試者近千例。在臨床安全方面，血必凈注射液安全性再評(píng)價(jià)工作在持續(xù)有序推進(jìn)。

 

 

　　2018年第一季度，神威藥業(yè)營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)85.3%。不過，2017年神威藥業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想，加上新版國(guó)家醫(yī)保目錄對(duì)中藥注射液產(chǎn)品設(shè)立報(bào)銷限制，其凈利潤(rùn)達(dá)上市以來最低點(diǎn)。但神威藥業(yè)提前布局中藥注射劑再評(píng)價(jià)，并取得了大量可靠的臨床數(shù)據(jù)，也因此獲得了很好的市場(chǎng)效應(yīng)。由此也可以發(fā)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)中藥注射劑逆勢(shì)而上的企業(yè)大多提前布局中藥注射劑再評(píng)價(jià)。

 

 

　　報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.65億元，同比增長(zhǎng)6.78%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)6.33億元，同比增長(zhǎng)22.77%，創(chuàng)上市以來新高，但參芪扶正注射液營(yíng)收同比下降34%。

 

　　事實(shí)上，早在2013年，參芪扶正注射液對(duì)集團(tuán)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最高，占當(dāng)年整體營(yíng)收的26%，也是集團(tuán)唯一一款10億級(jí)重磅單品，但受政策影響，近年來營(yíng)收出現(xiàn)下滑，中藥制劑板塊業(yè)務(wù)也成為集團(tuán)四大業(yè)務(wù)板塊中唯一下滑的業(yè)務(wù)。不過，參芪扶正注射液軟袋有望在2018年年底之前上市，或能在一定程度上促進(jìn)銷售。另外，該品種已于近期獲得了美國(guó)臨床批件，公司會(huì)繼續(xù)開展參芪在美國(guó)的臨床研究，并會(huì)不斷進(jìn)行該品種在國(guó)內(nèi)的上市后研究，充分驗(yàn)證參芪的有效性及安全性。

 

 

　　報(bào)告期內(nèi)，大理藥業(yè)營(yíng)收2.03億元，較上年同期增長(zhǎng)56.04%，但凈利潤(rùn)下滑97.16%。大理藥業(yè)營(yíng)收主要來自于中藥注射劑醒腦靜注射液和參麥注射液，由于“兩票制”的推行導(dǎo)致其銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，并按規(guī)定銷毀了到期產(chǎn)品存貨329.42萬元，導(dǎo)致存貨凈損失同比增長(zhǎng)6057.38%。

 

　　此外，半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華潤(rùn)三九、步長(zhǎng)藥業(yè)、昆藥集團(tuán)、中恒集團(tuán)等藥企的中藥注射劑業(yè)務(wù)均有所下滑。

 

　　今年以來，相關(guān)部門對(duì)多個(gè)中藥注射液進(jìn)行了修訂說明書的公告，而根據(jù)《醫(yī)療機(jī)構(gòu)處方審核規(guī)范》規(guī)定，中藥注射劑要單獨(dú)開局處方，未來中藥注射劑還將面臨更大的審核力度。中藥注射劑成分、機(jī)理復(fù)雜，但對(duì)于一些有大量臨床數(shù)據(jù)、也有全球研究報(bào)告、在安全性和有效性方面有充分證據(jù)鏈條的中藥注射劑產(chǎn)品，企業(yè)可以深入研發(fā)，否則建議企業(yè)盡早轉(zhuǎn)型升級(jí)。