華潤三九戰(zhàn)略新藍(lán)圖曝光！15起“狂飆”式并購

　　憑借“消費端+醫(yī)療端”雙向發(fā)力，以及“內(nèi)研外拓”等舉措的推動下，華潤三九進一步實現(xiàn)業(yè)績雙增、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、強化品牌力等戰(zhàn)略性目標(biāo)的跨越。自2008年起，公司已成功發(fā)起至少15起外延式并購，涉及昆藥集團、澳諾制藥、廣東順峰藥業(yè)等知名藥企，愈發(fā)夯實了中藥、兒科、心血管、骨科、慢病等領(lǐng)域的市場競爭力，未來前景可期。

 

　　“消費+醫(yī)療”雙向驅(qū)動，促進業(yè)績雙增、賦能創(chuàng)新研發(fā)

 

　　日前，華潤三九披露2023年半年度業(yè)績報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入131.46億元，同比增長56.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.77億元，同比增長30.99%。

 

　　分產(chǎn)品業(yè)績看，2023年1-6月，自我診療（CHC）業(yè)務(wù)實現(xiàn)營入68.19億元，同比增長23.19%，處方藥（RX）業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收27.80億元，同比增長11.31%。

 

　　CHC業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速增長。得益于公司基于不同目標(biāo)消費者的健康需求洞察，線下市場重點布局感冒、胃腸、皮膚、肝膽、兒科等熱門零售品類，以及999今維多、桃白白、9YOUNG等大健康品牌，線上市場依托零售藥房、電商等渠道拓寬營銷場景，更好地觸達和服務(wù)消費者。

 

　　RX業(yè)務(wù)不斷優(yōu)化。目前公司已有參附注射液、示蹤用鹽酸米托蒽醌注射液、華蟾素注射液等多個處方藥品種獲批，覆蓋心腦血管、抗腫瘤、消化系統(tǒng)等治療領(lǐng)域。隨著集采影響減弱、醫(yī)院處方量恢復(fù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，RX業(yè)務(wù)實現(xiàn)雙位數(shù)增長。其中，中藥配方顆粒國標(biāo)品種逐漸落地，顆粒業(yè)務(wù)趨于穩(wěn)定；資源端方面，公司持續(xù)擴大中藥材規(guī)范化基地建設(shè)，產(chǎn)業(yè)鏈布局日趨完善。

 

　　近年來華潤三九研發(fā)投入趨勢（單位：億元）

　　來源：公司年報

 

　　創(chuàng)新研發(fā)投入持續(xù)強化。公司2023上半年研發(fā)投入3.65億元，同比增長55.98%；QBH-196片、ONC201膠囊、KYAZ01-2011-020、KYAH01-2016-079等1類新藥臨床試驗穩(wěn)步推進；在研經(jīng)典名方30余首，15個中藥配方顆粒處于國家標(biāo)準(zhǔn)公示階段；圍繞感冒靈、血塞通軟膠囊、天和骨通貼膏等多個產(chǎn)品，加強藥材資源、工藝優(yōu)化、循證研究等工作，進一步提升產(chǎn)品品質(zhì)及市場競爭力。

 

　　昆藥并入煥發(fā)新活力！推動中藥、慢病板塊穩(wěn)增長

 

　　今年1月，昆藥集團完成董事會、監(jiān)事會改組工作，昆藥集團控股股東變更為華潤三九。

 

　　經(jīng)過半年時間的磨合，兩者共同確定了昆藥集團將聚焦于“打造銀發(fā)經(jīng)濟健康第一股、成為慢病管理領(lǐng)導(dǎo)者、精品國藥領(lǐng)先者”的新戰(zhàn)略目標(biāo)，梳理出未來兩大核心業(yè)務(wù)：一是圍繞三七為主的慢病管理業(yè)務(wù)，二是“昆中藥1381”傳統(tǒng)國藥業(yè)務(wù)。

 

　　目前，昆藥集團整合在持續(xù)推進中：①三七業(yè)務(wù)方面，昆藥集團在短期內(nèi)將圍繞現(xiàn)有的治療領(lǐng)域深度開發(fā)市場，中期持續(xù)擴充適應(yīng)癥并開發(fā)健康類產(chǎn)品，長期把控好上游資源品質(zhì)，血塞通業(yè)務(wù)上與華潤三九已開展協(xié)同合作，協(xié)同制定市場策略和業(yè)務(wù)目標(biāo)，目前進展順利；②渠道方面，昆藥集團部分業(yè)務(wù)逐步導(dǎo)入三九商道體系，并結(jié)合其業(yè)務(wù)模式和渠道管理體系逐步優(yōu)化調(diào)整；③產(chǎn)品合作和品牌打造方面，昆藥集團已初步完成“昆中藥1381”品牌定位和品牌傳播策略，未來媒介資源也會持續(xù)開放和共享；④核心產(chǎn)品方面，昆藥集團重點打造以參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒、香砂平胃顆粒等明星大單品，持續(xù)培育清肺化痰丸、止咳丸、金花消痤丸等具備高增長潛力的產(chǎn)品，積極挖掘更多底蘊悠久的古代經(jīng)典名方等。

 

　　自昆藥集團并表以來，華潤三九的中藥及慢病板塊再度迸發(fā)新活力。據(jù)其2023半年報顯示，昆藥集團的血塞通軟膠囊實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長，銷售額同比增長18%，注射用血塞通（凍干）也實現(xiàn)10%的同比增長……與此同時，公司積極圍繞包括血塞通在內(nèi)的系列心腦血管、骨風(fēng)關(guān)等產(chǎn)品，“院內(nèi)+院外”、“處方+零售”雙輪驅(qū)動，持續(xù)構(gòu)建患者、醫(yī)院和藥店三端生態(tài)化、專業(yè)化、互補性協(xié)同的慢病管理平臺。

 

　　十五年超15起！外延式并購“狂人”的宏偉藍(lán)圖

 

　　外延式并購是華潤三九業(yè)務(wù)增長的重要路徑和補充。公司以內(nèi)涵式增長為主，外延式為新增貢獻，以幫助公司鞏固行業(yè)地位以及進入新的領(lǐng)域。

 

　　自2008年三九醫(yī)藥加入華潤集團，并正式更名為華潤三九以來，公司已成功發(fā)起至少15起并購事件。毫不夸張地說，外延式并購就是華潤三九在醫(yī)藥界擴張的底色。

 

　　2008年，華潤三九率先完成了對寧波藥材、北京三九萬東藥業(yè)和雅安三九藥業(yè)的收購，并對研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)都進行了調(diào)整；2009-2011年，公司又從關(guān)聯(lián)方企業(yè)集團先后收購了三九黃石制藥廠、北京醫(yī)藥集團旗下的四家全資子公司100%股權(quán)，進一步獲得心血管、止咳、腸胃等優(yōu)質(zhì)品牌產(chǎn)品；2012-2013年，公司再完成了對廣東順峰藥業(yè)和對桂林天和藥業(yè)的收購，這在一定程度上豐富了其皮膚類和骨科類產(chǎn)品。接連的并購下，2013年華潤三九營收已達到78億元，凈利潤超過14億元。

 

　　隨后2015-2016年.華潤三九又分別收購了浙江眾益藥業(yè)和昆明圣火藥業(yè)。其中，對昆明圣火藥業(yè)的并購使其擁有了以三七為主要成分的產(chǎn)業(yè)鏈。該產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋中藥化妝品及健康食品的三大系列產(chǎn)品線。

 

　　直至2020年，華潤三九迎來兩筆重要的并購，分別是公司完成了對澳諾制藥100%股權(quán)收購，一舉拿下兒童補鈣大品種——999澳諾鋅鈣特®，完善了CHC業(yè)務(wù)上兒童健康領(lǐng)域的產(chǎn)品布局；以及以1.9億元收購華潤堂醫(yī)藥100%股權(quán)，加速開拓其國藥業(yè)務(wù)平臺。

 

　　2022-2023年，華潤三九正式完成了對昆藥集團的并購，進一步圍繞三七資源發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系，助力公司補充傳統(tǒng)精品國藥品牌“昆中藥1381”等，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成協(xié)同效應(yīng)，促進雙方共同發(fā)展。

 

　　不難窺見，每筆交易的背后都蘊藏著華潤三九在醫(yī)藥界拓展的“野心”。時至今日，華潤三九業(yè)務(wù)范圍觸及皮膚、骨科、心血管、兒科、婦科等多個細(xì)分領(lǐng)域。與此同時，伴隨外延式并購的順利推進，華潤三九的商譽得到不斷提升，千億市值的戰(zhàn)略目標(biāo)或?qū)⒅溉湛纱?/div>