資金、天氣、人氣，三七進入上漲周期？

　　三七，近年行情一直處于下跌態(tài)勢，部分商家前赴后繼好幾次視低位買入，但反彈行情持續(xù)時間短，價格又再次下跌。本次行情是一波反彈還是價格復蘇？

 

　　本期，天地云圖中藥產業(yè)大數(shù)據(jù)平臺根據(jù)產銷數(shù)據(jù)對該品種行情做一分析。

 

　　一、三七市場、產地走動情況

 

　　亳州市場：三七（公斤價，下同），三七由于價格不高，近期有商家關注，去產地采購貨源較多，行情出現(xiàn)上漲，市場也隨行就市價格上調，60頭三七售價140元，80頭三七售價130元，120頭售價120元，由于該品高價庫存較多，短期內行情難有太大改觀。

 

　　安國市場：三七，隨著到產地采購商家減少，貨源走動較前期轉緩，市場價格整體波動不大，上漲后行情轉穩(wěn)，整體走動不如產地，市場120頭價格110-115元之間，60頭商家要價130元，40頭喊價在140元上下，預計短期內行情穩(wěn)定為主。

 

　　玉林市場：三七，市場貨源走動好于前期，近期有商家去產地采購，導致價格上漲，近日采購商家離去，行情又出現(xiàn)小幅回落，現(xiàn)市場三七120頭貨價在115元，60頭貨價格在140元，40頭貨價在150元，30頭貨價格在160元，20頭貨價在200元。

 

　　云南文山三七經銷商介紹，上周全國各地商家陸續(xù)到文山采購三七，產地貨源走銷順暢，行情也被拉高，60頭規(guī)格的貨源從110元最高升至接近140元，但是隨著近日購貨商家的散去，貨源上市量大，走動也隨即放緩，行情也很快轉為回落，現(xiàn)60頭的價格在126-130元之間，120頭的也由118-120元回調至112元附近。

 

　　二、三七在底部震蕩

 

圖：三七2017-2023年市場價格走勢圖

 

　　進入市場經濟后，三七歷史上共5輪波峰期，最低價是2004年5月份的40元，最高價是2013年10月份的740元，成為中藥材市場具備金融屬性的“風向標”品種。

 

　　第一波：1986年-1988年 由于供需矛盾，三七價格在160元-220元的經歷了3年高價期后，迅速回落到42元低谷；

 

　　第二波：1993年-1995年 經過4年生產調減后，三七行情再次攀升高位，同樣運行了3年后，出現(xiàn)嚴重供大于求。但由于當時政府價格保護、囤貨商炒作，將本該跌入低谷的三七價格重新拉漲，并導致1996年之后的連續(xù)盲目擴種。直接導致了1999年-2008年三七長達10年價格低位運行，藥商藥農“談七色變”。

 

　　第三波：2009年-2011年7月 三七生產極度萎縮，某大藥企牽頭囤積；加上云南2010年大旱助推，三七行情出現(xiàn)連續(xù)翻番行情，120頭規(guī)格最高價格上漲至520元以上。國家發(fā)改委迅速出手打壓，在2011年7月將連續(xù)推高的三七行情抑制下來。

 

　　第四波：2012年-2014年 由于生產未能恢復，短期的政策打壓，反而為三七行情再次暴漲提供契機。導致三七價格在2012年-2014年進入歷史遇高峰運行達2年之久。

 

　　第五波：2016年7月-2017年8月 由于連續(xù)高價運行，三七創(chuàng)造眾多“造富”神話，文山州大街上豪車如云，大小老板出手闊綽；產區(qū)農戶積極種植，導致2015年三七無論種植面積還是產能都迎來歷史最高峰，年產量超過55000噸，行情迅速回落到120元左右。

 

　　2016-2017年，由于前期價格快速回落，各方開始積極補貨，行情迎來反彈，價格從110元上漲至270元，漲幅145.45%。2018-2022年，三七進入庫存消化期，同時價格仍在不斷走低，價格從270元下滑至100元，跌幅62.69%。

 

　　由于第五階段的高價刺激生產無序擴張，導致部分副產區(qū)的種植面積甚至遠超主產區(qū)。目前三七100元左右的價位對于傳統(tǒng)種植戶來說仍有較大利潤空間，但對包地種植戶來說，利潤甚微。

 

　　三、庫存較大

 

　　

　　表：三七資源分布

 

　　云南文山原來是三七的主產區(qū)，因植株存在連茬種植障礙，再加上2009-2012年第三輪高價的刺激，三七種植開始向紅河州的建水、蒙自、瀘西、彌勒、屏邊等市縣轉移。

 

　　經過近幾年的生產發(fā)展，紅河州的三七產量已占三七總產量的50%左右，成為新晉的最大主產區(qū)。而曲靖中南部各縣的三七產量也不容小視，雖然當?shù)厥歉骷腋鲬粲米杂械貕K種植，少有承包大戶，但產量也占到全國總產量的35%-40%，成為三七種植的第二大產區(qū)。

 

　　目前，文山由于歷史原因及品牌效應，其三七的集散地和交易市場的地位仍不可替代。而安徽、廣東、四川、湖南、福建、江西、湖北、浙江等地，在三七高價期開始引種，整體產能已占到了10%-15%。

 

　　前期的過熱生產，造成2015年、2019年先后出現(xiàn)年產量過5萬噸的三七產量高峰，遠遠超過2-3萬噸的年度需求量。

 

　　據(jù)天地云圖中藥產業(yè)大數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計，2021年三七產量在31000噸左右，2022年三七產量約為28000噸左右。

 

　　四、需求端減弱

 

　　通過天地云圖大數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，2018年-2022年，三七無論在成藥需求端、還是民眾消費端，整體消費都呈小幅下滑態(tài)勢。

 

　　對其核心中成藥品種血塞通的產能分析來看，2011年和2014年，是血塞通產能高峰期，2015年跌回2009年前后生產水平，隨后3年逐步回溫。但2017年2月新版醫(yī)保目錄頒布，注射用血塞通被二級以上醫(yī)院限止使用，其產能再次受挫。

 

　　2018年，三七類中成藥銷售量明顯下滑，以云南某集團發(fā)布公報為例，該企業(yè)的主打產品血塞通凍干粉針，2018年 上半年銷售量下降26.13%，從而造成該企業(yè)減少對三七原料消耗106.52噸左右。

 

　　據(jù)天地云圖中藥產業(yè)大數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計，2021年三七用量在15000噸左右，2022年三七用量約為15800噸左右。

 

　　五、后市預判

 

　　1、三七種植利潤薄，整體種植面積萎縮 農戶自有土地種植相對來說投入成本較低，但三年也要在2萬元附近，大戶租地種植居中，2.5萬元左右，藥企基地種植由于規(guī)范化成本更高，在3萬元上下。按現(xiàn)在的產地行情，畝產三七干貨折中60頭200公斤，近年平均單價120元，收入24000來元，三七花3000-4000元，。整體利潤微薄，大戶和藥企基地基本處于虧本狀態(tài)。

 

　　2、三七潛在庫存量過大 粗略評估，至少有2.2萬噸左右的三七庫存成本在230元以上，不到萬不得已，這批庫存不會現(xiàn)身，從而成為行情的“定時炸彈”。

 

　　3、三七質量風險較大 新版藥典實施，農殘和重金屬成為三七質量的命門，雖然藥典只提出了26種禁用農藥檢測求，但多個產區(qū)過量使用膨大劑等核心問題，仍未得到重視和解決，從而成為未來三七質量的重大隱患。

 

　　綜上所述，僅從2017年之后看，三七就有六次商家視低價買入，行情短暫反彈后價格又再次下跌。本次反彈行情漲幅也超過20%，一些產地商家獲利后已經賣出。三七價格難漲的核心原因還是需求減弱，庫存短期內難以消化。資金、囤貨、天氣和政策等原因造成這波三七上漲，但價格想要回到高位，還需等待供需關系逆轉。